【好文重读】砸出“黄金坑”之后，探讨一下ETF抄底想路

　　文/二马密斯；本文初刊于4月24日

　　因为无人不晓的原因，最近的商场情愫，好像除了黄金之外，其他相对平平。

　　不外这种期间，进程一轮像样的转机，倒是认为可以物色一些转机像样的ETF了。

　　关于大环境，最近有这样几个想考：

　　一是外洋环境即使看起来一团乱麻，一时半会难有定论或是治理决策，但对A股或港股商场冲击最大的阶段，可能行将接近尾声了。

　　二是宇宙生意千丝万缕的关系天然无法十足厘清，但以咱们的经济体量，照旧能找到一些和外贸关连度低一些的，笃定性更强一些的投资想法。

　　三是，全球投资者的天平可能也正在“再均衡”，各个商场横向比拟的话，咱们的褂讪性最近照旧可以的，也无须自恃吹法螺。

　　四是，惟一可以笃定的，宇宙也曾回不到畴昔，只可上前看，东谈主类的韧性和适当才能可能比咱们设想的要强。

　　那么，这期间，哪些想法更契合新环境？ 建议一些想考，不一定对，大众可以一齐研究一下。

　　直继承益于宇宙震动的钞票：

　　黄金，国防军工

　　第一类，可以称之为直继承益于宇宙震动的投资想法。

　　黄金治服是受益于此的。黄金闲居被界说为“浪漫想法”。加受骗今黄金需求还由多重因素的推进，金价抓续高潮并不奇怪。但负面因素可能是，短期涨太快了，各路投契/短线资金齐参与进来了，短期有些过热。

　　其次，可能国防军工，食粮安全这两个主题，亦然彰着受益于宇宙震动的。同期，像国防军工这种行业，和外贸的关联度相称弱，历来在股市进展比拟好的期间是不缺席的。

　　比如咱们看国防军工ETF（512810）积年的收益情况。这只ETF是商场上最早拓荒的2只国防军工ETF之一，拓荒于2016年。

　　2019-2021三年牛市期间，国防军工ETF（512810）涨幅分手为25.39%，77.34%，25.08%。而2022-2023公募基金多量失掉的这两年，跌幅基本是股票想法基金的平均水平傍边。

　　国防军工行业本年有几个主要看点：

　　一是转机比拟充分，商场对国防军工的悲不雅预期也曾绝顶充分。

　　二是本年“十四五”筹画的订单和事迹照旧比拟值得期待一下的，改日“十五五”讨论也会迟缓豁达。

　　三是并购预期，部分国防军工央国企开启重组整合，股权激励。另外公告将扩充增抓、回购的公司也不少，可能也会成为助推。

　　四是自主可控进度比拟高，供应链受外部冲击比拟小。同期，国防军工的科技含量相称高，时常最顶端科技的需求当先来自于军工领域，细分领域诸多精彩，比如航空航天，无东谈主装备、军事智能化、卫星互联网等等。

　　天然，这个领域主要的问题可能是透明度低一些，是以相对来说，相通国防军工ETF（512810）是比拟合理的表情，也很适当波段玩家。

　　这只ETF追踪的是中证军工指数（当今商场上军工行业ETF基本齐追踪这只指数），前十大成份股包括中国船舶，光启本事，中航光电，航发能源，中国重工，中航沈飞，中航西飞，中国长城，中航机载，中国能源。

　　图：中证军工指数前十大身分股

　　来自wind，驱散2025年4月26日

　　港股相关的钞票：

　　互联网、高股息行业

　　港股商场当今是风靡云涌之地，外洋资金和南下资金的交织地。

　　当今好意思股的问题是，前几年纳斯达克也曾累积了很大的涨幅，好意思股尤其科技股即使跌到当今，也并未低廉。同期好意思国的债务体量雄壮，关税问题变成的不笃定性，通胀隐忧，这些齐可能促使外洋资金流出。最近好意思元指数的下降亦然一种印证。

　　这种情况下，外洋资金正在多元化我方的投资组合，港股商场对这些资金来说是可以的选项，至少横向比拟来看，港股的估值相称有勾引力。

　　这内部，互联网以及一些新兴领域仍然是“环球基础”最佳的领域之一，外洋资金和南下资金齐比拟爱重。其次可能是高股息钞票，长线机构资金的爱。

　　比如港股互联网ETF（513770），最近转机了也曾朝上20%，估值分位数又跌到了7.66%。咫尺指数身分股平均市盈率TTM回到了21倍傍边。

　　图：中证港股通互联网指数市盈率TTM

　　图：港股互联网ETF走势图

　　港股互联网ETF（513770）所追踪的中证港股通互联网指数，和恒生科技是有点相通的，但更聚焦于港股互联网龙头，为此年头那波运行行情（2025.1.14-3.31），中证港股通互联网指数（+33.97%）是跑赢恒生科技（+27.78%）的。

　　值得一提的是，港股互联网ETF（513770）是维持日内T+0往来的，不受QDII额度适度。场外也有救济基金（A类 017125；C类 017126）。

　　图：中证港股通互联网指数前十大重仓股

　　另外，港股中还有一些高股息特征彰着的ETF也可以体恤，以前聊过不少，就不伸开了。

　　珍爱型行业：

　　银行、红利钞票

　　外界比拟震动的期间，珍爱型行业是避险资金比拟爱重的。以前医药口角常好的珍爱行业，当今可能是银行，或者红利钞票。

　　这也就诠释了最近成长作风基金鄙人跌的期间，银行ETF（512800）却比拟坚挺，以致还创出了新高。

　　图：银行ETF（512800）走势图

　　按照wind的数据，咫尺中证银行指数的股息率大约在6%傍边，远远高于10年期国债收益率。在银行筹谋稳健的前提下，如实是勾引力可以的。

　　这类ETF，在商场繁荣兴旺的期间时常进展平平，但在商场震动的期间很受资金喜爱。总体上，即使昨年也曾高潮许多，但银行ETF这类基金，还远未到泡沫的期间。场外投资者可以体恤下银行ETF的救济基金（A类240019；C类006697）。

　　另外，不得不提一下，在低利率环境下，成长行业要是转机充分，估值合理，仍然有很大的勾引力。当今商场上放眼望去，科技关连ETF许多已转机20%，这内部亦然有挖掘空间的。

　　一言以蔽之，别东谈主惊怖我盘算，不妨好好注释一下“黄金坑的幽谷”！

　　风险辅导：国防军工ETF被迫追踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2020-2024年分年度历史收益分手为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%；银行ETF被迫追踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，近5个好意思满年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，近5个好意思满年度的涨跌幅分手为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股组成证实该指数编制规章应时转机，其回测历史事迹不预示指数改日进展。文中指数成份股仅作展示，个股刻画不当作任何步地的投资建议，也不代表经管东谈主旗下任何基金的抓仓信息和往来动向。基金经管东谈主评估的国防军工ETF、银行ETF终点救济基金的风险等第为R3-中风险，安妥均衡型（C3）及以上投资者，港股互联网ETF终点救济基金的风险等第为R4-中高风险，安妥积极型（C4）及以上的投资者，安妥性匹配主张请以销售机构为准。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、驳斥、斟酌、图表、想法、表面、任何步地的表述等）均只当作参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资活动老成。另，本文中的任何不雅点、分析及斟酌不组成对阅读者任何步地的投资建议，亦分歧因使用本文骨子所激励的平直或曲折损失负任何包袱。基金经管东谈期骗理的其他基金的事迹并不组成基金事迹进展的保证，基金的过往事迹并不代表其改日进展，基金投资有风险，基金投资须严慎。

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包袱裁剪：杨赐