出品：新浪财经上市公司贪图院  　　

　　作家：坤

　　2015年以来，在各路老本与互联网的鼓动下，保障科技行业从传统保障行业中“夺胎换骨”，新式业务格式与一众公司泄漏，赛说念进入高速发延期。但高唱猛进的状况之下，却是大多半王人在功绩与老本的多重压力下艰苦前行。

　　据CB Insights论说夸耀，2023年保障科技行业的投融资共46亿好意思元，同比裁汰45%，投融资总数接近2018年水平。举座环境中风向的变化，当然也影响到了赛说念中的具体公司。连年来多家保障科技公司纷纷赴港、赴好意思上市，但在屡次递交招股书后却仅有少数大略奏效上市，在这背后恰是老本退出的压力与上市后市值骤降之间的博弈。

　　更况且，透过招股书与财报，面前一众公司盈利格式尚未确凿跑通陷于耗损难以自救、依赖佣金工夫干预薄弱而蓄意所在赓续恶化、依赖融资看护现款流等问题也庐山真面。面临当下计谋收紧与老本落潮等成分重叠影响下，进击恭候上市或还是上市但弘扬欠安的一众保障科技公司又将何去何从，仍有待不雅察。

　　包括车车科技、有家保障、致保科技、众淼控股、益盛鑫科技在内等公司相对运道，比较于屡次递表却仍然徜徉在老本阛阓门外的其他公司，还是奏效登陆二级阛阓。但上市后的股价握续下落、功绩未见昭彰好转等问题依然值得温雅。

　　致保科技开拓于2015年，2023年3月致保科技在好意思国SEC玄机递表，2023年9月表示招股书，2024年4月公司在纳斯达克庄重上市。相较于动辄递表数次却仍然难以上市的其他同业公司而言，一年多的肯求上市之行相对顺利。

　　上市时，致保科技的刊行价为4好意思元，在刚上市后的半年多时间里，致保科技的股票波动并不大，股价最高曾涨至5.7好意思元/股。但2024年11月之后，致保科技的股价却出现一起下行，收尾现在股价在1.35好意思元/股高下，比较刊行价还是破发超60%。

　　业务方面，致保科技的业务主要包括数字保障经纪劳动与MGU劳动（保障行业承保总代理业务），其中数字保障经纪劳动是公司最主要的收入开首，通过B端客户镶嵌保障处置决议，间战役达C端用户，收取佣金或用度。而MGU劳动则为保障公司提供承保、理赔等赓续劳动，收取保费分红。

　　2021财年到2024财年，致保科技罢了贸易收入折柳为706.10万好意思元、1612.55万好意思元、1966.60万好意思元、2577.16万好意思元，2022财年以来折柳同比增长128.37%、21.96%、31.05%。

　　但营收边界保握增长的同期，致保科技却仍经常耗损，2021财年-2024财年公司净利润折柳为-573.32万好意思元、212.47万好意思元、-596.46万好意思元、185.94万好意思元，反应出公司尚未酿成厚实的盈利智力。受此影响，致保科技的现款流情况也并不是乐不雅，2021财年-2024财年蓄意性现款流折柳净流出273.92万好意思元、14.74万好意思元、15.55万好意思元、53.45万好意思元。

　　与此同期，致保科技连年来数字保障经纪劳动的收入占比渐渐普及，从2022财年的78%增多至2024财年的94%，而毛利率却握续下滑，从2021财年的53.1-%降至2024财年的40.70%。同期，每年变化不定的各项用度开销也在很猛进度上侵占公司的利润空间。

职守剪辑：公司不雅察