为止2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价徜徉在2950.6好意思元/盎司隔邻，隔夜盘中一度创下历史新高2973.4好意思元/盎司。跟着金价不断走高，不少机构合计，黄金可能已参加“逼空”行情，越来越多的海外商讨机构也押注金价冲破3000好意思元/盎司。

　　金价高潮，黄金股的功绩也水长船高，多只黄金股2024年功绩大幅预喜。机构分析合计，当今黄金股估值广泛回到历史相对低位，而金价高位运转，展望黄金股相对收益将较为清醒。

　　黄金价钱执续高潮

　　本年以来，黄金价钱仍然保执着执续泛动上扬的走势。伦敦金现、COMEX黄金年内涨幅均在10%以上。金价高潮有多方面身分，特朗普关税往复以及专家黄金需求大幅增长都是中枢推能源。

　　2 月 5 日，寰宇黄金协会发布的全年《专家黄金需求趋势诠释注解》指出，2024年四季度，专家央行购金量为333吨，同比增长53.6%，环比增长71.4%。专家央行年度购金量为1045 吨，相连三年购金超千吨。从相对体量来看，2024年专家黄金供应量为4975吨，其中矿产金 3661 吨，央行购金占专家黄金供应总量的21%。

　　而在近期，特朗普对关税的作风也成为黄金不断大幅高潮的紧迫推能源。好意思国总统特朗普上台后对外加征关税计谋逐渐出台。2月10日，特朗普总统签署行政命令，对入口钢铁和铝征收25%关税，3月4日成效。好意思国总统特朗普2月13日签署备忘录，条款联系部门笃定与每个别国交易伙伴的“平等关税”。同期，特朗普再次敕令裁减利率以配合关税计谋。关税计谋预期下，避险需求以及再通胀往复带动黄金价钱不时高潮，COMEX黄金在周中创下2968.5好意思元/盎司的历史新高。

　　同期，专家投资者在伦敦和纽约之间进行套利往复，COMEX黄金期货和伦敦现货黄金价差一度扩大至58好意思元/盎司，多量往复商将金银库存从伦敦向纽约滚动。旧年12月以来COMEX黄金库存增长幅度超110%，当今逐日仍保管较大幅度的增长；伦敦现货库存则大幅裁减，结构性枯竭情况严重使金价保管强势。

　　海外投行也纷纷押注金价高潮。高盛2月17日发布诠释注解，将为止2025年底的黄金价钱预测从每盎司2890好意思元大幅上调至3100好意思元。高盛将专家央行的黄金购买需求假定从之前的每月41吨上调至每月50吨。淌若购买领域达到平均每月约莫70吨，假定投资者头寸时时化，到2025年底金价可能将攀升至每盎司3200好意思元。

　　一些机构可能愈加乐不雅。中邮证券示意，中期来看，在好意思国中期选举之前，伦敦金价钱有望冲破 3500好意思元/盎司，沪金有望冲破800元东说念主民币/克。

　　黄金股功绩纷纷预喜

　　跟着金价执续高潮，国内金矿公司功绩执续高潮。山东黄金展望2024年度竣事包摄于母公司扫数者的净利润为东说念主民币27.00亿元至32.00亿元，同比加多15.98%到37.46%。该公司示意，2024年度黄金价钱的高潮是公司净利润增长的主要原因之一。

　　湖南黄金展望2024年竣事净利润7.83亿元至9.30亿元，同比加多60%到90%，功绩高潮主要原因是公司金、锑居品销售价钱同比高潮。

　　紫金矿业也展望，2024年竣事净利润320亿元，同比加多51.5%。主要原因是矿产铜、金、银等主要金属矿居品量价皆升，老本上升势头获取有用遏制，境外权属企业运营能力教训。

　　不外，天然黄金价钱执续上升，公司功绩也清醒提振，然而黄金股弘扬却相对一般。比如，山东黄金2024年全年微跌0.27%，权贵跑输金价走势，而本年以来也只是高潮了8.26%。无独到偶，紫金矿业本年仅高潮7.08%，在阛阓中弘扬并不亮眼。

　　然而机构仍然看好黄金股的后市。国金证券示意，在特朗普政费力任后好意思国通胀和通胀预期将有所抬升，压降短端本色利率水平，有望提振金价，而下半年跟着联系财政计谋的扩充，展望赤字率或有超预期抬升，基于信用分析框架，金价有望冲破3000好意思元大关。展望2025年金价相关于2024年年末高潮 17.1%至3092好意思元/盎司。

　　星河证券也指出，好意思国总统特朗普对外加征关税计谋执续出台可能激发的专家交易战风险将不时驱动专家央行和其他避险资金增执黄金，跟着好意思国后续通胀的回落，阛阓关于好意思联储降息预期的进取诞生，也将股东金价的高潮。

包袱剪辑：杨赐