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作家：王伟伟/F0257412、Z0001897/
一德期货有色金属分析师
近些年众人铜矿事故时时，其中大型矿事件如下：
2023年底巴拿马35万吨科布雷铜矿（Cobre Panama）的关停，对 2024年铜矿实质产量形成一定负担，2025年难以复产。
2025年5月18日刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿受屡次矿震影响导致卡库拉矿段东区大面积被淹 ，井下功课暂停。艾芬豪公司提议了2025年卡莫阿-卡库拉联矿新坐褥主见：精矿铜37万-42万吨。较1月份设定的前坐褥主见（52万吨-58万吨）减少了28%。
2025年7月31日，智利国度铜业公司下属的埃尔特尼恩特铜矿因地震发生崩塌，暂停运营超一周后复原运营。智利国度铜业公司因此将2025年铜产量主见从137-140万吨下调至134-137万吨，减产约3.3万吨。
2025年9月8日，印尼的格拉斯伯格 （Grasberg） 铜矿因事故影响，公司立即开动不行抗力条件，暂停协议供应实际，并讨论最早要到2027年才能复原事故前的坐褥水平，2026年铜金产量较此前预期下落约35%（27万吨）。
表1 ：众人铜矿、冶真金不怕火、破费和 GDP 增速对比
表2 ：众人铜供需均衡表（单元：万吨）
表3 ：众人主要矿企季度追踪
表4 ：外洋冶真金不怕火厂新增产能（单元：万吨）
表5 ：国内新增冶真金不怕火产能（单元：万吨）
表 6：众人新动力主要板块用铜需求（单元：万吨）
瞻望2025年四季度
宏不雅海表里驱动分化：好意思关税的不细目性大幅缩小，对市集冲击降至低位，为市集褂讪提供了高出好的中始终宏不雅环境。防患式降息周期提供了相对较好的外洋破费支握，托举金属价钱。8月中国经济数据环比有走弱的趋势，下半年破费端靠近着较大的压力。
供需产业链博弈：跟着印尼Grasberg矿山诊疗2025年四季度和2026年产量训导。铜精矿供需地方将更趋严峻。之前矿紧VS精铜多余的地方将松弛，四季度与2026年精铜产量受制于矿端的原料不及，产量将被动减慢，供需基本面更趋严峻。
裁剪：王舟青
审核：吴玉新/F0272619、Z0002861/
复核：李煜爽
申诉完成日历：2025年9月25日
走动商榷业务阅历：证监许可〔2012〕38号
免 责 声 明
本策动申诉由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货走动商榷业务阅历（证监许可〔2012〕38号）。
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职守裁剪：李铁民